上周，金價跌至數月來的新低。金價的技術前景表明，盡管最近出現反彈，但賣方仍保持著控制權，下面給大家分享關于短期金價下跌傾向或不變消息，歡迎閱讀!

短期金價下跌傾向或不變

美國供應管理學會(ISM)將于周一發布6月份制造業PMI報告。如果整體指數恢復到50以上的擴張區域，美元兌其競爭對手可能會繼續保持韌性。投資者還將關注調查中的就業部分。如果該指數意外跌破50，即使該報告顯示該行業整體商業活動有所增長，可能會限制美元的漲勢。但在7月4日周二假期之前，周一的交易環境可能會減弱，為美國市場的平靜交易鋪平道路。

周三，美聯儲將公布6月份政策會議的紀要。此時，如果報告顯示出一些政策制定者不排除最早在7月恢復加息的可能性，這應該不足為奇。關于通脹前景的樂觀基調可能會損害美元，但在本周晚些時候關鍵的就業數據公布之前，投資者可能會猶豫是否要大舉建倉。

周四美國將公布6月ADP就業人數變動，以及6月ISM非制造業PMI。到了周五，美國勞工統計局(BLS)將發布6月份就業報告，預計非農就業人數增加20萬人。一旦數據發布臨近，這一共識預測可能會發生變化。

美聯儲政策制定者最近承認，勞動力市場出現了一些疲軟。不過，鮑威爾在歐洲央行的會議上指出，在美國，每個失業者仍有大約1.7個職位空缺，這突顯了在勞動力供需之間存在持續的失衡。

芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具顯示，市場幾乎已經完全預計7月份將再次加息25個基點。因此，投資者將試圖弄清楚就業數據是否足夠好，從而為今年晚些時候再次加息打開大門。目前，美聯儲在年底前加息50個基點的可能性約為40%。

市場倉位顯示，如果非農就業數據的增長超過預期，美元還有更多上行空間。如果就業增長強于預期，可能有助于美聯儲讓投資者相信，它愿意從目前的5%-5.25%加息至5.5%-5.75%。另一方面，令人失望的就業報告(非農就業數據接近10萬)可能重燃美聯儲收緊力度變小的預期，并導致美債收益率掉頭下跌。在這種情況下，金價可能會積聚復蘇勢頭。

總之，本周黃金的估值可能會受到美聯儲利率前景的市場預期的影響。盡管金價可能反彈，以防美國數據與美聯儲再加息兩次的觀點背道而馳，但其上行空間可能仍然有限，投資者在看到今年第三季度的通脹和就業數據之前，避免押注美聯儲政策轉向。

國際金價受美元上漲壓制的影響大嗎

大，沒有了解清楚就貿然進場的話，容易帶來明顯虧損，但任何行情變化都是有規律的。下面為大家講講黃金價格受美元影響嗎?負相關的嗎?

1、黃金價格受美元影響嗎?

理論上美金黃金關系是負相關的，影響主要有兩個方面，一是美元是國際黃金市場上的標價貨幣,因而與金價呈現負相關。假設金價本身價值未有變動，美元下跌，那金價在價格上就表現為上漲;另一個方面是黃金作為美元資產的替代投資工具。

2、投資黃金需要關注什么數據?

當前投資者可以從美元指數、國際政治、經濟狀態，去推測銀價的長期行情走勢。不過，黃金市場價格波動變化速度快，投資者即使再有信心，投資時也應謹記搭配無滑點限價平臺嚴格止損，以確保在行情反轉時也能有效把控虧損，保住賬戶資金。

3、現在黃金還能保值嗎?

在全球避險情緒濃郁的今天，投資者想保護自己的財富，可以選擇黃金產品。黃金自古有保值避險的作用，黃金作為一種稀缺貴金屬，未來只會越來越少，價格得到支撐。當貨幣資產價格下跌，金價往往會上漲;當一個國家出現戰爭，人們也往往會選擇黃金避險。

美國經濟存在韌性，美元長端利率回升

從黃金的金融屬性來看，實際利率決定了黃金價格的中長期走勢。通常來說，10年期美債收益率作為金融市場無風險利率的錨，除通脹預期后的通脹保值債券收益率(TIPS)，也就是美元實際利率，可以反映真實的資金成本。實際利率是投資者可以獲得的最安全的通脹調整后的回報。若實際利率較高，即經通脹調整后的無風險收益較高，則其他高風險收益資產對投資者的吸引力就會降低，反之亦然。

從年初至今，市場普遍認為持續偏高的利率環境會導致美國經濟在二季度發生衰退，且3月爆發的銀行業危機進一步助長了這種預期。然而，實際情況是，雖然美國經濟增速雖然在放緩，但是二季度部分經濟指標反而開始回升，這使得反映經濟增長的長端利率觸底回升，衡量美元實際利率的10年期TIPS收益率反彈，對5—6月的黃金價格有抑制作用。截至6月27日，10年期TIPS收益率反彈至1.57%，此前在4月6日下降至1.06%，創下年內最低紀錄，因歐美銀行業危機引發市場對歐美經濟衰退的擔憂。

二季度回暖的主要是房地產市場。二季度以來，以美國新屋開工和成屋銷售為代表的一系列指標持續回暖，亞特蘭大聯儲最新預測在連續8個季度下滑后，住宅投資有望在今年二季度為美國GDP貢獻正增長。鑒于美聯儲一年多來已累計加息500BP，住宅投資在加息周期尚未結束時提前轉正，這與歷史經驗是背離的。從歷史來看，在GDP的組成部分中，住宅投資的負增長歷來是美國經濟衰退的最佳預警信號。

制造業景氣度下行，但是耐用品新增訂單在5月超預期回升，這意味著制造業需求出現環比改善。5月，美國耐用品訂單量環比增長1.7%，且4月數據由增長1.1%上修為1.2%，耐用品訂單量已連續3個月增長。剔除交通部門的核心耐用品訂單量增長0.58%，預期為持平，前值下修至下降0.62%。

對美國經濟增長影響最大的居民消費增速在放緩，但尚未出現負增長，甚至6月消費者信心指數隨著就業市場持續穩定而反彈。6月，美國密歇根大學消費者信心指數反彈至63.9點，高于去年同期的50點。居民消費存在韌性的原因是2020—2021年，美國等國家的政府向家庭提供了數萬億美元的財政援助，美國居民資產負債表改善，且當前美國居民就業依舊穩健，這導致居民消費支出增速放緩并不是很快。

美聯儲加息預期升溫，短端利率反彈

從我們分析的模型來看，美聯儲加息與否取決于通脹，降息取決于就業。二季度，美國通脹雖然已經有所緩和，但通脹壓力持續高企，美聯儲認為通脹上行風險依然存在，將通脹率恢復到2%還有很長的路要走。鮑威爾在6月議息會議后的新聞發布會上表示，美聯儲只看到了服務業通脹回落的“早期跡象”。非住房服務業通脹回落的關鍵是勞動力市場狀況走軟。在核心PCE的下降方面沒有看到太多進展，美聯儲希望看到這一數據明顯下降。

穩健的勞動力市場可能導致通脹回落會很緩慢。從ISM 制造業PMI來看，就業指標在5月份繼續改善，其中制造業就業指標反彈至51.4%。從薪資增長來看，5月非農部門平均時薪環比增速雖然回落至0.2%，但還是處于增長的態勢，就業市場處于溫和降溫中。

從利率角度來看，芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲在7月加息25個基點的概率達到77%，這意味著7月美聯儲大概率還將加息，帶動對政策利率敏感的2年期美債收益率反彈至4.74%，此前在5月初一度跌破4%。短端利率反彈帶動美元匯率走強，而美元匯率走強壓制黃金價格，因黃金的貨幣屬性對應黃金對美元體系的替代性，二者存在明顯的負相關關系。

市場避險情緒降溫，黃金投資需求回落

3月，歐美銀行業危機一度觸發了市場避險情緒，從而帶動黃金的投資需求上升，黃金價格由此出現了3—4月的反彈。然而，5月以來，各項指標顯示由歐美銀行業危機帶來的恐慌逐步消散，美元流動性由緊張轉為寬松，反映市場恐慌的VIX指數在6月27日下降至13.74點，3月歐美銀行業危機時一度攀升至26.52點。避險需求的減弱導致全球最大的黃金ETF持有的黃金量持續下降，6月27日下降至925.66噸，低于去年同期的1056.4噸，也低于5月22日創下的最高紀錄943.89噸。

數據線上，衡量銀行間融資緊張程度和金融系統流動性狀況的重要指標——美聯儲隔夜逆回購(ON RRP)的使用規模跌至一年來低谷。6月15日，共有103家參與機構在美聯儲的ON RRP中合計投放1.992萬億美元，總規模自去年6月2日以來首次跌破2萬億美元，且較去年12月30日的創紀錄高位2.554萬億美元減少5620億美元，降幅達22%。

綜上所述，短期來看，美國經濟存在韌性，且美國通脹黏性很強，除非美聯儲提高通脹容忍度，否則在美聯儲加息預期升溫的背景下，美元長端和短端利率同步反彈，帶動美元實際利率回升抑制黃金的投資需求，導致黃金價格回落。而金融市場恐慌情緒的緩和，進一步降低了避險需求對黃金的支撐。目前去美元背景下，各國央行購金和增加黃金的儲備資產配置對金價有支撐。

中長期來看，高利率導致美國經濟衰退的風險并沒有消散，四季度大概率會出現，這意味著美元名義利率即將觸頂，黃金還存在配置價值，投資者可以運用芝商所旗下的微型黃金期貨合約(MGC)進行資產配置。境內投資者可以配置人民幣計價的黃金期貨，因人民幣貶值導致人民幣計價的黃金跌幅小于美元計價的黃金。芝商所微型黃金合約(MGC)為個人投資者量身定制，與較大規模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同。